重組材料已獲中國證監會受理，被收購的一方卻突然變卦。

　　3月3日晚，紅寶麗(8.030, -0.07, -0.86%)(002165，SZ)在深交所發布風險提示公告，提示公司重組收購東莞雄林新材88%的股權一事遭遇重大變故。

　　原來，前一天(3月2日)他們接到雄林新材實際控制人何建雄發來的通知，對方透露有意終止之前簽署的重組協議。

　　何建雄打算毀約，紅寶麗表示將先協商，若協商失敗，不排除采取法律手段追究違約責任。

　　雄林新材曾有意IPO

　　何建雄在通知中指出：“經慎重考慮，本人決定終止于2016年12月23日與公司簽署的《發行股份及支付現金購買資產協議》。”

　　通知中所指的《發行股份及支付現金購買資產協議》，涉及紅寶麗正在推進的一項重組。

　　按照協議，上市公司計劃通過發行股份及支付現金的方式，從何建雄等10位原股東處收購雄林新材88%的股權，并募集部分配套資金。

　　資產收購部分，紅寶麗擬定的發行數量為5823.56萬股，發行價7.69元/股。募集配套資金部分，募資上限為3.32億元，發行底價也是7.69元/股;以此測算，預計發行數量不超過4316.36萬股。

　　紅寶麗打算收購的雄林新材是一家什么樣的企業?

　　資料顯示，雄林新材注冊在廣東省東莞市道滘鎮，公司成立于2009年12月，主要生產TPU薄膜、熱熔膠膜，兩項產品可共用生產線，2016年產能約為8361噸/年。

　　悟空投資化工研究員蔡曉生透露：“彈性體是近年最熱門的一種新材料，它的性能介于橡膠、塑料之間，既有橡膠的回彈性，又可采用塑料工藝進行加工，TPU就屬于彈性體中的一種。”

　　目前，雄林新材的TPU膜制品主要用于生產運動鞋鞋面、足球充氣囊體、手機及顯示器貼膜。中國塑料加工工業協會統計，2014年他們的產品市場占有率約為12.53%，遠超競爭對手浙江佳陽、中山博銳斯，后兩者的市占率分別為3%、2.16%。

　　雄林新材曾有意IPO。中國證監會官網顯示，2015年10月，這家企業曾遞交過《招股說明書》，計劃登陸創業板。無奈因財務資料過期，2016年三季度，這次申報上市進程自動終止。

　　雄林新材未及時更新財務數據，公司方面解釋：“出于個人及家庭原因，實際控制人擬改變企業發展戰略，并做其他安排。”現在看來，這項安排便是“賣身”，接盤方為紅寶麗。

　　為加快重組進程并實現全資，在本次重組方案發布前二十多天，紅寶麗已用現金先行收購了雄林新材另外12%的股份，交易作價8724萬元。

　　毀約或源自原料漲價

　　能夠收購一家準上市企業，對紅寶麗而言無疑是幸運的。除了公司治理較為規范外，雄林新材的業務與上市公司還頗具協同性。

　　原來，目前紅寶麗的主業為硬泡組合聚醚，是一種聚氨酯材料;TPU又叫熱塑性聚氨酯彈性體，也屬于聚氨酯。蔡曉生指出：“硬泡組合聚醚的主要原料是聚醚多元醇，TPU的三項原料中有一項便是聚醚多元醇。”

　　因而，紅寶麗也說，交易有助于豐富公司產品結構，實現產業鏈的延伸。

　　事實上，雄林新材的財務狀況較為出眾，還有助于提升上市公司的盈利水平。

　　財務報告顯示，2015年、2016年前三季度，這家企業分別實現銷售收入2.92億元、2.05億元，實現凈利潤5357.85萬元、2505.68萬元，雖有下滑，幅度尚可接受。

　　重組時中介機構采用了收益法評估結果，評估值為7.27億元，是其賬面凈資產4.1億元的1.77倍。為此，何建雄要為這次重組做業績承諾。

　　他保證，2017-2019年雄林新材的扣非凈利潤將不低于4800萬元、6000萬元、6900萬元，若未實現，將先用股份、后用現金予以補償。

　　紅寶麗的這份重組方案于2016年12月24日發布，今年1月獲股東大會審核通過，2月被中國證監會受理。目前，方案正處于反饋意見階段，此時何建雄毀約，無疑讓紅寶麗有點難堪。

　　何建雄為何出爾反爾?3月4日，《華夏時報(公眾號：chinatimes)》記者曾致電紅寶麗董事會秘書王玉生詢問，對此，他回應：“暫時還不清楚，協商之后才知道。”

　　王玉生未予說明，理由卻不難猜測。

　　化工在線數據顯示，從去年中開始，TPU的三項原材料價格皆出現大幅上漲，其中，純MDI的漲幅便超過60%。

　　“可以預料，雄林新材的業績應是受到了較為劇烈的影響;如果產品調價能夠覆蓋成本上漲，業績太好，他們可能認為估值太低，不愿意賣了;如果產品調價不能覆蓋成本上漲，業績太差，他們可能擔心完不成業績承諾。”蔡曉生補充道。（華夏時報(公眾號：chinatimes)記者 許金民 成都報道）