事件:瓦克化學(xué)于3 月15 日宣布提高有機(jī)硅產(chǎn)品價格。自2017 年4 月1日起,提高有機(jī)硅聚合物、硅油及更多延伸生產(chǎn)階段的有機(jī)硅的價格。根據(jù)產(chǎn)品系列、地區(qū)和業(yè)務(wù)領(lǐng)域不同,價格提升幅度在10%至20%之間。

　　瓦克有機(jī)硅是全球最大的有機(jī)硅產(chǎn)品生產(chǎn)廠家之一,供應(yīng)3000 多種高度專業(yè)化的創(chuàng)新型產(chǎn)品。產(chǎn)品種類涵蓋以有機(jī)硅為基礎(chǔ)的油類、乳液、樹脂、彈性體和密封劑、硅烷、硅烷封端聚合物、氣相二氧化硅等。

　　此外,在近期舉辦的第23 屆全國鋁門窗幕墻博覽會上,由于107 硅膠等原材料成本持續(xù)上漲,玻璃膠廠商首次提價,展會期間訂貨的經(jīng)銷商漲價6~10%,展會后訂貨漲價10~15%不等,平均漲幅在6%至15%之間。

　　行業(yè)持續(xù)低迷疊加環(huán)保趨嚴(yán),有機(jī)硅上游單體及DMC 供應(yīng)緊張,價格持續(xù)上漲(DMC 為二甲基硅氧烷混合環(huán)體, 2 噸單體可生成約1 噸DMC,是下游硅橡膠、硅油的直接原料)。有機(jī)硅行業(yè)低迷多年,部分盈利能力較差企業(yè)已永久退出,全球產(chǎn)能逐步縮減,國內(nèi)外未來幾無新增產(chǎn)能投放,加之國內(nèi)環(huán)保監(jiān)管趨嚴(yán)且逐漸呈常態(tài)化,供給有望一步收縮,而下游需求穩(wěn)定增長,行業(yè)供需格局已有較大改善。

　　2016 年年中以來,DMC 價格持續(xù)上漲,當(dāng)前最新價格已經(jīng)上漲到21000元/噸,較2016 年年中低點(diǎn)12500 元/噸上漲約60%,而當(dāng)前DMC 與主要原料價差約10000 元/噸,每噸價差較2016 年年中低點(diǎn)上漲達(dá)5000 元左右,行業(yè)盈利水平顯著提升。

　　價格向下傳導(dǎo)順利,產(chǎn)業(yè)鏈景氣全面復(fù)蘇。伴隨原料有機(jī)硅單體及DMC價格穩(wěn)步上漲,下游硅橡膠、硅油、玻璃膠等終端產(chǎn)品相應(yīng)提價,上下游價格傳導(dǎo)順利,產(chǎn)業(yè)鏈景氣全面復(fù)蘇,下游產(chǎn)品提價為上游單體及DMC企業(yè)維持當(dāng)前價格乃至進(jìn)一步提價提供支撐,有機(jī)硅單體及DMC 生產(chǎn)企業(yè)盈利情況預(yù)計將顯著改善。

　　重點(diǎn)推薦新安股份(單體產(chǎn)能28 萬噸,2017 年擴(kuò)大至約30 萬噸,配套室溫膠、高溫膠、硅油等下游產(chǎn)品)、三友化工(單體產(chǎn)能20 萬噸),同時建議關(guān)注興發(fā)集團(tuán)(單體產(chǎn)能18 萬噸)、魯西化工(單體產(chǎn)能5 萬噸)。DMC 價差每擴(kuò)大1000 元/噸(含稅),四家公司分別增厚EPS0.17、0.05、0.13、0.01 元。

　　風(fēng)險提示:行業(yè)競爭加劇風(fēng)險,原材料價格大幅波動風(fēng)險。