事件

　　7月12日晚,回天新材發(fā)布2016年半年度業(yè)績(jī)預(yù)告修正公告,原《2016年半年度業(yè)績(jī)預(yù)告》中,預(yù)計(jì)2016年上半年歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為5253.47萬(wàn)元~5731.06萬(wàn)元,同比增幅為10%~20%;修正后歸屬于上市公司股東凈利潤(rùn)為5492.26萬(wàn)元~6447.44萬(wàn)元,同比增幅為15%~35%。

　　簡(jiǎn)評(píng)

　　新品產(chǎn)能釋放,經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)高于預(yù)期

　　公司2015年新投產(chǎn)1萬(wàn)噸無(wú)溶劑聚氨酯包裝膠,今年上半年產(chǎn)能快速釋放,毛利率大幅提升,成為業(yè)績(jī)重要增長(zhǎng)點(diǎn)。在太陽(yáng)能電池背膜領(lǐng)域,氟膜(流涎線)已批量連續(xù)生產(chǎn)超過(guò)120萬(wàn)平米,品質(zhì)提升,且成本比進(jìn)口氟膜大幅降低,氟膜(吹膜線)已實(shí)現(xiàn)首次試生產(chǎn)。在汽車(chē)整車(chē)膠領(lǐng)域,公司批量替代進(jìn)口產(chǎn)品,對(duì)核心客戶的供貨繼續(xù)提升份額和擴(kuò)展用膠點(diǎn),市場(chǎng)份額不斷提升。在電子用膠領(lǐng)域,公司重點(diǎn)推進(jìn)LED封裝、背光源、SMT、傳感器等汗液應(yīng)用,標(biāo)桿客戶銷(xiāo)售占比持續(xù)擴(kuò)大,同時(shí)不斷培育IGBT、攝像頭模組、指紋識(shí)別模組等新型行業(yè),并已進(jìn)入量產(chǎn)期。在高端建筑膠領(lǐng)域,公司幕墻玻璃膠已在武漢綠地中心、長(zhǎng)沙九龍倉(cāng)國(guó)際金融中心成功應(yīng)用,品牌影響力顯著提升;新增兩款建筑用膠產(chǎn)品被列為行業(yè)推薦產(chǎn)品。

　　員工持股計(jì)劃展示管理層信心,惠及基層員工

　　公司2016年計(jì)劃非公開(kāi)發(fā)行股份募集資金2.54億用以補(bǔ)充流動(dòng)資金,此次增發(fā)由員工持股計(jì)劃全部認(rèn)購(gòu),其中,管理層認(rèn)購(gòu)比例為47.6%,核心基層員工認(rèn)購(gòu)比例達(dá)52.4%。員工持股計(jì)劃一方面反映了管理層對(duì)公司未來(lái)業(yè)績(jī)的信心,另一方面將惠及基層員工,實(shí)現(xiàn)公司、股東和員工利益的一致性,充分調(diào)動(dòng)員工積極性和創(chuàng)造性,為公司長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展打下良好基礎(chǔ)。

　　多元化發(fā)展戰(zhàn)略,外延并購(gòu)可期

　　公司在發(fā)展工程膠黏劑主業(yè)的同時(shí),堅(jiān)持多元化發(fā)展戰(zhàn)略,擴(kuò)展建筑、包裝、無(wú)金等民用膠及汽車(chē)化學(xué)品、太陽(yáng)能電池背膜等新材料領(lǐng)域,同時(shí)還通過(guò)收購(gòu)進(jìn)入汽車(chē)后服務(wù)O2O市場(chǎng)、太陽(yáng)能光伏發(fā)電站運(yùn)營(yíng)等新業(yè)態(tài)領(lǐng)域。公司擬通過(guò)非公開(kāi)發(fā)行股份募集流動(dòng)資金,可以進(jìn)一步提升外延并購(gòu)能力,我們看好公司通過(guò)整合產(chǎn)業(yè)鏈,提升競(jìng)爭(zhēng)實(shí)力的發(fā)展前景。

　　預(yù)計(jì)2016年EPS為0.25元~0.35元,調(diào)低增持評(píng)級(jí)